巴士快讯

美国垃圾债券遭抛售 西班牙国债收益率上升

  周一(12月21日)美国长期国债收益率小涨,此前美国原油价格有所趋稳,令通胀预期略有上升,而其他国债收益率变动不大,因年底前气氛谨慎。美国原油价格结算价升1美分,报每桶34.74美元,此前触及11年最低的33.98美元。油价趋稳暗示通胀会略有上升,从而提振了30年期国债收益率,因长债通常在通胀上升的预期中表现不佳。30年期长债收益率小涨,但盘中曾触及一周低点2.889%。美国10年期和七年期国债收益率盘中也触及一周低点,分别为2.172%和1.979%。

  指标美国10年期国债尾盘升2/32,收益率由周五尾盘的2.197%降至2.190%。30年期国债跌5/32,收益率由周五尾盘的2.908%升至2.917%。两年期国债尾盘大致持平,收益率跌至0.948%,上周五尾盘报0.960%。美股标普500指数收高0.78%。

  PioneerInvestments投资组合经理人RichardSchl anger表示,“如果油价再度转跌,所有人都会说好吧,我们仍在通缩环境中。”由于通胀蚕食债券的派息,长债收益率会随着通胀上升的预期而上涨。其他年期国债收益率变动不大,分析师称,因在年底,市场环境淡静且可能不稳,交易商对大举押注表现谨慎。市场焦点也基本上脱离了美联储下次升息的时机。

  PiperJaffray固定收益策略部门主管JustinHoogendoorn表示,“年底流动性不足的情况开始影响市场。”截至上周五,巴克莱美国国债指数今年迄今升1.3%,巴克莱美国一至三年期国债指数升0.6%,巴克莱25年期以上美国国债指数大致持平。

  12月17日,美联储10年来的首次加息靴子落地,利率上调0.25个百分点至0.25%-0.5%之间。而就在该决策公布前的几天,由于投资者担心信贷环境可能陆续收紧,开始大肆抛售垃圾债,引发了美国金融监管部门的担忧情绪。12月16日,美国金融监管部门警告称,垃圾债价格遭遇2011年以来的最大跌幅,其风险可能蔓延至金融系统其他领域。

  投资者对“垃圾债”的忧虑逐渐蔓延至其他市场。根据Markit数据,欧洲高息债的5年期信贷违约掉期(CDS)在12月14日升至360点的两个月高位,而一周前还只是294 点,反映出欧洲作为避险天堂的形象正逐渐改变。

  此外,美国高收益债券市场的抛售潮给新兴市场债券市场也敲响了警钟。根据国际货币基金组织(IMF)的数据,新兴市场公司债规模在2004年至2014年间增长了三倍多。但今年投资者开始把资金从这个市场撤出来,有迹象显示借贷规模在美联储加息前开始以不可持续的方式膨胀,这样的发现令投资者紧张不安。虽然担忧情绪渐浓,但也有一些资产管理机构认为,美国高收益债券问题带来的冲击性影响可能有限,因为对新兴市场感到担忧的投资者已经采取了行动,风险已提前释放。

  周一(12月21日)西班牙政府国债收益率大幅上升,此前西班牙大选结果为史上最不确定的一次,表明未来数周各党派将就组建联合政府展开艰难的谈判。西班牙首相拉霍伊(MarianoRajoy)领导的中右翼人民党在周日的大选中胜出,但远未达到议会绝对多数���左翼政党也未能获得组阁所需席位,这种局面或将令该国的经济改革计划受阻。上述改革曾帮助西班牙脱离衰退。

  CapitalEconomics首席欧洲经济学家JonathanLoynes称,“情况比我们希望看到的更加不确定,好消息是西班牙的经济状况不错,但政治不确定拖得越久,对市场人气,特别是企业和消费者信心的影响越大。”

  西班牙10年期国债收益率与德国10年期国债收益率之差达到130个基点,为一个月以来最阔,因投资者对这种政治不确定性作出反应。西班牙10年期和30年期国债收益率创逾一个月最高水平,10年期国债收益率曾短暂升逾10个基点至1.89%,而意大利10年期国债收益率仅上升2个基点,德国可比国债收益率则小幅下降。

  然而西班牙国债收益率远未达到2012年欧债危机最严重时触及的水平,当时10年期国债的收益率超过7%。西班牙是欧洲央行国债购买计划的主要受益国之一,10年期国债收益率在3月触及不到1%的纪录低位,且购���计划目前仍是支撑西班牙国债的主要因素。  金理人

(责任编辑:王燕 HF014)


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